Spé. SES · Première · cours rédigé et vérifié par Claryo, conforme au Bulletin officiel
Dans une économie, tous les agents ne disposent pas au même moment des ressources nécessaires à leurs projets. Certains dégagent un excédent, d'autres manquent de fonds : comment caractériser ces situations et pourquoi rendent-elles indispensable un système de financement ?
L'épargne est la partie du revenu qui n'est pas consommée. L'investissement désigne l'acquisition de biens durables : logement pour les ménages, machines, bâtiments ou logiciels pour les entreprises. La comparaison entre épargne et investissement détermine la situation financière d'un agent : si son épargne dépasse son investissement, il est en capacité de financement ; dans le cas inverse, il est en besoin de financement.
Au niveau macroéconomique, les ménages, pris dans leur ensemble, sont structurellement en capacité de financement : leur épargne dépasse leurs achats de logements. Les sociétés non financières sont le plus souvent en besoin de financement, car leurs investissements productifs excèdent leurs profits non distribués. Les administrations publiques sont en besoin de financement dès que leurs dépenses dépassent leurs recettes : c'est le déficit public, financé par l'emprunt.
Ces situations sont complémentaires : l'excédent des uns peut couvrir le déficit des autres. Mais cette rencontre n'est pas spontanée. Les montants, les horizons et les exigences de sécurité des épargnants ne correspondent pas à ceux des emprunteurs : il faut des intermédiaires (banques) et des marchés de capitaux pour transformer l'épargne et la diriger vers ceux qui investissent.
En France, le taux d'épargne des ménages s'établit autour de 17 % du revenu disponible brut, un des niveaux les plus élevés d'Europe. Le déficit public français dépasse le seuil de 3 % du PIB fixé par le traité de Maastricht depuis le début des années 2020, et la dette publique a franchi les 3 000 milliards d'euros en 2023. La comptabilité nationale de l'INSEE mesure chaque année la capacité ou le besoin de financement de chaque secteur institutionnel : ménages, sociétés non financières, sociétés financières, administrations publiques.
· Pourquoi les agents économiques ont-ils des besoins et des capacités de financement ? · Vous montrerez que la capacité de financement des ménages est indispensable au financement de l'économie.
Quand un document donne l'épargne et l'investissement par secteur, calcule systématiquement le solde (épargne moins investissement) avant de commenter : le signe du solde te dit tout. Et ne confonds jamais l'épargne (un flux issu du revenu) avec le patrimoine (un stock accumulé) : l'examinateur sanctionne cette confusion classique.